JOEL PRO

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EXERCICE 1 :

On vous fournir un tableau concernant 2 projets A et B dont les renseignements figurent en annexe 1

*ELEMENTS*	A	B
*Prix d’acquisition début 2009*	1800 000	2100 000
VR	100 000	Nulle
*CF 2009*	350 000	550 000
*2010*	400 000	550 000
*2011*	500 000	550 000
*2012*	550 000	550 000
*2013*	550 000	550 000

Travail à faire :

1) Calculer la VAN de chaque projet

2) Calculer le délai de récupération actualisé de chaque projet

3) Choisir le meilleur projet pour l’entreprise. Taux d’actualisation 8%

SOLUTION :

1) VAN A = 110571,218 ; VAN B= 95990,520

2) Calcul du délai de récupération :

Projet A :

Années	CF actualisé	CF actualisé cumulé
1	324074,0741	324074,0741
2	342935,5281	667009,6022
3	396916,1205	1063925,723
4	404266,419	1468192,138
5	374320,7584	1842512,892

DR = 4ans 10mois 17 jours

Projet B : 4 ans 8 mois 28 jours. Le meilleur projet pour l’entreprise est le projet A

IP A = 1,061; IP B: 1,045

EXERCICE 2:

La société MTN- Cameroun envisage d’implanter à Yaoundé une chaine de fabrication des téléphones portables haut de gamme pour la réalisation de ce projet, elle vous donne les caractéristiques en annexe 1 :

*Equipement* *Caractéristique*	*Chaîne robuste et technicité moyenne*
*Investissement*	440 000 000
*Capacité de production*	35 000 par appareils
*Durée*	5ans
*Charges d’exploitation (hors amortissement) par unité produite*	17500F

Le marché potentiel du portable peut être estimé à 30 000 appareils par an ; le prix de vente prévisionnel du portable estimé à 25000 F et devrait pas évoluer au cours des prochaines années compte tenu de la nature du produit. L’amortissement sera linéaire et le taux d’actualisation retenu est de 12,5% l’an.

Travail à faire :

1- Calculer la VAN (taux d’impôt 38,7%)

*ELEMENTS*	1	2	3	4	5
*Recettes*	*750 000 000*	*750 000 000*	*750 000 000*	*750 000 000*	*750 000 000*
*Charge d’exploitation*	*525 000 000*	*525 000 000*	*525 000 000*	*525 000 000*	*525 000 000*
*Amortissements*	*88 000 000*	*88 000 000*	*88 000 000*	*88 000 000*	*88 000 000*
*Revenu avant impôt*	*137 000 000*	*137 000 000*	*137 000 000*	*137 000 000*	*137 000 000*
*Impôt (38,7%)*	*53019 000*	*53019 000*	*53019 000*	*53019 000*	*53019 000*
*Revenu après impôt*	*83 981 000*	*83 981 000*	*83 981 000*	*83 981 000*	*83 981 000*
*Amortissements*	*88 000 000*	*88 000 000*	*88 000 000*	*88 000 000*	*88 000 000*
*CF NETS*	*171 981 000*	*171 981 000*	*171 981 000*	*171 981 000*	*171 981 000*

VAN = 172350103,9

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