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CAS N°1

Le capital de la SA NONO est composé d’actions de valeur nominale 15.000f. Son bilan avant affectation des résultats au 31 décembre 2006 se présente comme suit :

		Passif
ACTIF IMMOBILISE Frais d’établissement Constructions Matériels divers Titres de participations Prêts                                        Total 1 ACTIF CIRCULANT Stocks Clients Autres créances Disponibilités                                      Total 2 Charges à repartir                     Total général	1.050.000 71.400.000 35.730.000 6.000.000 2.400.000	CAPITAUX PROPRES Capital social Réserves légales Autres réserves Résultat net                                     Total 1 PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES Provisions pour charges*                                   Total 2   DETTES Emprunts bancaires Dettes fournisseurs Dettes fiscales et sociales Autres dettes                                                                       Total 3                     Total général	45.000.000 4.500.000 49.110.000 7.380.000
			105.990.000
	116.580.000     12.090.000 43.710.000 5.940.000 6.900.000		3.930.000
			3.930.000     32.610.000 28.650.000 10.290.000 6.360.000
	68.640.000
	2.610.000
			77.910.000
	187.830.000		187.830.000

* les provisions pour charges sont justifiées

                               Selon un rapport d’expertise, certains postes d’actif pourraient être estimés aux valeurs suivantes au 31/12/2006

• constructions 90.000.000
• titres de participation 7.800.000
• créances clients 43.200.000

TAF

1°)    Calculez l’actif net comptable et l’actif net corrigé ; en déduire la valeur mathématique comptable et la valeur mathématique intrinsèque.

2°)    On prévoit un dividende de 1200f par action. En quoi cette information modifie t-elle les résultats obtenus à la première question ?

3°)    calculez et interprétez la valeur de rendement et la valeur financière au taux de 8%.

 

CAS N°2

 

   Le capital de la SA « SIER » est divisé en 6000actions de 25.000 F. Son bilan au 31/12/2006 est le suivant avant répartition des bénéfices

 

Postes de l’actif	montants	Postes du passif	Montants
Frais d’établissement Frais de recherche et de dev. Charges à repartir Primes de rembours.  obligations Logiciels Immobilisations corporelles Stocks (m’ses et mat 1ères) Créances Charges constatées d’avance Ecart de conversion actif   Total	200.000 1.000.000 40.000 560.000 1.200.000 352.500.000 50.250.000 42.300.000 256.000 34000	Capital social Réserves légales Autres réserves Report à nouveau Résultat net Provisions pour risques+charges Emprunts bancaires Fournisseurs Produits constatés d’avance Ecart de conversion passif      Total	150.000.000 7.300.000 32.500.000 1.600.000 112.500.000 60.523.000 45.000.000 38.370.000 435.000 112.000
	448340000		448.340.000

 

Autres renseignements

   Une étude a été faite sur la situation patrimoniale de la société et on peut raisonnablement estimer :

• la valeur réelle des constructions est de 142.500.000f (valeur comptable 120.000.000f)
• la valeur réelle des marchandises est 35.600.000 ; provision pour dépréciation 1.400.000
• la valeur du fond commercial à 24.500.000
• un client dont la créance s’élève à 6.000.000 est devenu irrécouvrable. Il n’avait pas fait l’objet d’une provision

?Calculer la valeur mathématique coupon attaché de cette société au 31/12/2006

L’AGO réunie le 10/03/2007 a décidé de la répartition suivante du résultat :

• dotation de la réserve légale selon la loi
• intérêt statutaire 6%
• réserve facultative 25.600.000
• superdividende aux actions arrondi au 250f inférieur
• éventuel report à nouveau

1. Présenter le tableau de répartition des bénéfices
2. Présenter le bilan de cette société après répartition du bénéfice
3. Calculez la valeur mathématique ex-coupon ou coupon détaché de cette société au 10/03/2007 de deux manières différentes.

 

CAS N°3

 

    Le bilan simplifié de la SA MIKI après affectation du bénéfice se présente comme suit au 31/12/2006. Son capital est constitué de 20.000 actions de 10.000F entièrement libérées.

 

Bilan SA MIKI au 31/12/2004
ACTIF		PASSIF
Actif immobilisé *	281.000.000	Capitaux propres	393.000.000
Actif circulant	530.400.000	Provisions pour risques	26.700.000
Charges à repartir	38.600.000	Dettes	430.300.000
Total général	850.000.000	Total général	850.000.000

*  dont frais d’établissement 3.800.000F et titres de participation TOBI : 9000 parts sociales à 5000F

   La société MIKI détient une importante participation dans sa filiale, la SAR TOBI. Cette dernière a un capital de 50.000.000 F composé de parts sociales de 5000 F chacune. Le bilan simplifié après répartition du résultat se présente somme suit au 31/12/2006

 

ACTIF		PASSIF
Actif immobilisé	99.600.000	Capitaux propres	109.500.000
Actif circulant	199.200.000	Provisions pour risques	1.500.000
Charges à repartir	1.200.000	Dettes	189.000.000
Total général	300.000.000	Total général	300.000.000

 

Le rapport d’audit remis par le cabinet d’expertise AUDICO à la société MIKI fourni les informations suivantes.

 

	Valeur comptable des actifs évalués	Valeur de marché des actifs évalués
SA MIKI Actif immobilisé Actif circulant	232.200.000 530.400.000	318.000.000 472.600.000
SARL TOBI Actif immobilisé Actif circulant	99.600.000 199.200.000	141.500.000 175.000.000

 

TAF

1. Déterminer la valeur mathématique comptable coupon détaché de l’action MIKI
2. Déterminer le valeur mathématique intrinsèque coupon détaché de l’action MIKI

  Au courant des quatre derniers exercices, la société MIKI a réalisée les résultats suivants et distribués les dividendes suivants :

Exercice	2001	2002	2003	2004
Résultat de l’exercice	18.300.000	38.900.000	50.800.000	62.000.000
Dividendes distribués	10.000.000	-	26.000.000	44.000.000

 Déterminer la valeur financière et la valeur de rendement de l’action MIKI au taux de 8%

 

CAS N°4

 

Les bilans résumés des deux sociétés «SA ABENA » et « SA BOLI » se présentent ainsi : (valeurs en milliers de francs)

 

Actif	SA  ABENA	SA BOLI	Passif	SA ABENA	SA BOLI
Frais d’établissement Immobilisations Titres de participations - 80 titres ABENA - 200 titres BOLI Stocks Disponibilités	- 15.000   - 5000 3000 1200	2000 70.000   960 - 18.000 11.800	Capital social Réserves Dettes	10.000 4.800 9.400	75.000 4.760 23.000
Total	24.200.	102.760	Total	24.200	102.760

 

  Le capital de la SA ABENA est composé de 1000 actions et celui de la SA BOLI de 3000 actions. Les éléments d’actif de deux sociétés à l’exception des titres de participation, sont évalués à la valeur portée au bilan.

 

Calculer les valeurs mathématiques des actions ABENA et BOLI

 

CAS N°5  (Extrait TQG Bac G2 2005)

 

  On vous donne en annexe 1 les bilans des sociétés ILOUNGA SARL et ABIDJA SARL présentés schématiquement

  Les informations complémentaires révèlent que

1. Dans le bilan de ILOUNGA SARL

L’actif immobilisé comprend des frais d’établissement pour 1.200.000 et le prix de souscription de 300 parts de la SARL ABIDJA est de 300.000 F

1. Dans le bilan de la SARL ABIDJA

  L’actif immobilisé comprend 200 parts de la société ILOUNGA achetées au prix de 4.200.000 F, une plus value est estimée sur le matériel pour 1.500.000

Travail à faire

1. Exprimer la valeur de l’actif corrigé de chaque société
2. Calculer la valeur mathématique intrinsèque de l’action de chaque société.

 

ANNEXE 1 : BILAN SCHEMATIQUE DES SARL ILOUNGA ET ABIDJA SARL

 

                        SARL ILOUNGA

 

ACTIF		PASSIF
Actif immobilisé Actif circulant Total	34.800.000 61.000.000 95.800.000	Capitaux propres Dettes Total	28.000.000 67.800.000 95.800.000
1000 parts de 10.000 FCFA

 

                        SARL ABIDJA

 

ACTIF		PASSIF
Actif immobilisé Actif circulant Total	13.000.000 36.000.000 49.000.000	Capitaux propres Dettes Total	8.500.000 40.500.000 49.000.000
500  parts de 10.000 FCFA

 

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